热点栏目
事件
比亚迪(01211)发布2020年3季报:三季度实现营收445.2亿元,同比增长40.72%,归母净利润17.51亿元,同比增长1362.66%。
点评
三季度业绩符合预期,现金流亮眼。公司前三季度归母净利润34.14亿元,与此前业绩预告(34-36亿元)基本一致,符合预期。2020Q3,比亚迪电子对母公司的收入贡献约44.5%,利润贡献约69.9%。公司三季度综合毛利率为22.32%,同比提升8.46pct,环比提升1.79pct,预计主要在于:比亚迪电子毛利率显著改善(+7.7pct)、比亚迪汉&唐等高端产品销量占比提升。2020Q3,公司经营性现金流量净额131.25亿元,同比增长122.56%,表现极为亮眼,预计主要在于:口罩业务放量、比亚迪汉&唐热销。
四季度业绩指引好于预期。公司预计2020Q4归母净利润约7.86-11.86亿元,同比增长18.5-28.5倍,主要在于:汉&唐销量持续放量爬坡、B+级SUV——宋Plus订单饱满、手机部件持续表现出色。我们预计,公司四季度利润中汽车业务贡献比例超过40%,在公司新能源汽车销量基数较低、整车产能利用率不高、刀片电池投产初期的阶段,这一业绩表现超出预期。
新能源汽车销量持续攀升,2021将迎来量利齐升新时代。我们认为,比亚迪在2021年内有望迎来量利齐升的新时代:1)随着重庆、长沙工厂新产线的投产,刀片电池的产能正逐步提升,汉EV订单交付速度有望加快,另外,汉DM产品力强劲,性能、油耗、内饰、空间等均表现出色,未来月销量有望持续创新高;2)已进入工信部公告、搭载刀片电池的宋Plus EV、唐EV、秦、秦Pro、D1、元等重点车型有望从2020Q4开始陆续上市/交付,上市后可为公司带来较为显著的销量贡献;3)DM4.0系列车型有望在2021年正式上市,届时有望给公司带来非常显著的销量弹性;4)上海地区限行政策有望给公司2021年带来非常可观的新能源汽车销量贡献。
投资建议
维持“买入-A”评级。由于公司全年业绩指引超出我们此前预期,另外,公司旗舰车型汉销量超预期,我们上调公司2020-2022年归母净利润至44.39、72.9以及112.79亿元(此前分别为39.25、61.12以及82.23亿元),对应当前市值,PE分别为97.3、59.3以及38.3倍,公司新品周期已经开启,维持“买入-A”评级。
责任编辑:李双双
- 1 重磅:大佬刘益谦重仓坚守这只股4年
- 2 50场创业板上市会问得最多的是什么?“上...
- 3 海通证券:新能源汽车短期价值回归趋势明显
- 4 阿里健康:上半年营收增长74%至71.6...
- 5 第二波医用耗材集采风暴要来?这些上市公司...
- 6 小米Q3业绩创历史新高 却为何股价大跌?
- 7 国际油价创下近3个月新高 后市能否延续强...
- 8 险资前三季股票投资收益1361亿元 收益...
- 9 浙商证券员工私下代客炒股承诺收益 亏损超...
- 10 侃财:老美真的不识货
- 11 押注理想汽车暴赚90亿 浙江资本大佬王相...
- 12 不缺钱的中公教育 为何仍定增发债60亿?
- 13 A股突遇“黑色星期三”:到底怎么了?后市...
- 14 每日复盘:北上资金净流出15.69亿元 ...
- 15 酿酒行业领跌 大单抛出超10亿元五粮液
- 16 政策驱动特高压板块或迎跨年度行情 逾1....
- 17 沪指回调失守3400点 机构建议把握结构...
- 18 晚间公告热点追踪:网络文学鼻祖“李寻欢”...
- 19 摩根大通因财富管理部门不当行为被罚2.5...
- 20 机构调研季最新总结:内资依旧偏爱科技医药...
- 21 美国第三季度GDP环比折合年率修正值为3...
- 22 中数智汇无专利“闯”科创板 旗下公司却连...
- 23 当事人辟谣:网传《致福晟集团全体跟投员工...
- 24 这家卖保温杯的“夫妻店”闯关创业板 主要...
- 25 新氧发布Q3财报:平均月活跃用户870万...
- 26 1200亿汽车巨头3个月股价翻倍 长安汽...
- 27 粤开策略:周期回调 后续关注两方面因素
- 28 养老保险基金去年赚664亿 目前持有这些...
- 29 北京将出台户外广告、牌匾标识新规:拒绝“...
- 30 趣活将于12月3日美股盘前公布Q3业绩
- 31 年报审计违规突显管理漏洞 积重难返的苏泊...
- 32 年报审计违规突显管理漏洞 积重难返的苏泊...
- 33 易方达张坤、萧楠刚大手笔杀入 这只曾经的...
- 34 天音控股:拟对星盟信息增加投资金额至5亿...
- 35 2020年11月26日涨停板早知道:七大...
- 36 港股通扩容:未盈利生物股率先纳入 阿里巴...
- 37 暴跌!黄金考验1800美元支撑,四个月下...
- 38 华为罕见发声:不造整车 A股小伙伴嗨了
- 39 复星医药:拟定增募资不超49.83亿元
- 40 大豪科技一杯二锅头 呛得股民眼泪流
- 41 高盛:预计新冠疫苗最快12月获紧急使用授...
- 42 如涵控股收到初步非约束性私有化要约 盘前...
- 43 济南多个楼盘都有人脸识别 看房“避免被拍...
- 44 康跃科技闪崩20%跌停:拟并购切入健康产...
- 45 大连圣亚1.79亿诉讼 牵出原商业管理部...
- 46 红星二锅头借壳上市?提前上涨被指内幕交易...
- 47 A股资金“醒酒”了?14天翻倍妖股青青稞...
- 48 南方轴承高位跌停 百亿私募嘉恳资产为第四...
- 49 沪指高开低走跌超1% 道指历史首破3万点
- 50 日本11月份维持经济形势严峻的评估不变
- 51 小米高管称“得屌丝者得天下” 小米回应:...
- 52 闻达于资本市场 中国物业企业凭什么?
- 53 沙钢股份跌停 国盛证券今日刚给"...
- 54 大股东身兼比亚迪创始人 融捷10亿缺口为...
- 55 证监会:完善证券行业反洗钱监管体制机制
- 56 苏宁30亿回购债券、年内二次涨薪 能否化...
- 57 深圳一天卖地340亿占年度财政收入3.6...
- 58 IPO材料错27处公司的投行东莞证券 年...
- 59 美国服饰零售商Gap跌超10%,当季净利...
- 60 中概股云集涨超30%,宣布与抖音签署合作...
- 61 盖萝卜章代客炒股:买5亿亏2300万 浙...
- 62 53亿负债竟然变成41亿利润 雅居乐:摩...
- 63 “煤飞色舞”行情小憩 北向资金趁机抢筹这...
- 64 电子行业业绩分化明显 部分公司增长乏力
- 65 华为造车传闻又起:多股股价剧震龙头跌停 ...
- 66 一发行就秒光的券商收益凭证爆棚 广发中信...
- 67 大股东减持套现、关注函连夜下发 青青稞酒...
- 68 马斯克:特斯拉柏林超级工厂将成为全球最大...
- 69 美股散户继续狂欢:两日交易量同比暴增72...
- 70 国信证券总裁2021年投资策略会演讲:科...
- 71 永煤控股违约发酵:海通涉嫌违规被查 承销...
- 72 前三季归母净利暴跌75% 监管评级三连降...
- 73 收评:港股恒指涨0.31% 医疗器械遭杀...
- 74 广发宏观策略联合行业:RCEP中的机遇与...
- 75 濠江机电惊魂5分钟:超1500万股卖单 ...
- 76 全球车企最新市值排行:特斯拉疯涨突破52...
- 77 内衣市场融资潮与关店潮齐飞 维密、都市丽...
- 78 蚂蚁旗下小贷公司200亿ABS融资计划获...
- 79 京沪高铁启用动态票价 哪些车次涨价了
- 80 国际航空运输协会:新冠肺炎大流行给航空业...
- 81 这些马大哈今年已错失1.4亿元 你也有可...
- 82 奇葩商标容易火?看上市公司怎么玩的
- 83 1年狂赚4.5亿却被疑收智商税 “盲盒王...
- 84 11月25日上市公司晚间公告速递
- 85 有机硅DMC再暴涨:机构看涨至2021年...
- 86 汇丰控股:董事会批准自12月22日从巴黎...
- 87 稀土价格持续上涨 相关公司或受关注(附股...
- 88 卖火盆年收1.5亿 雅艺科技能否成功冲刺...
- 89 医用耗材板块持续下跌中 专家:未来采集会...
- 90 数字化浪潮来了:头部券商都在提"...
- 91 招商证券:获批发行总额不超300亿元次级...
- 92 洋河股份再现10亿元大宗交易 华泰证券一...
- 93 周黑鸭续跌8%创逾三个月新低 暂现三连阴...
- 94 天信投顾:区间压力 短线上再度进入轮回周...
- 95 爱康医疗跌逾13% 人工膝关节集采进度和...
- 96 医疗板块遭遇全面血洗 第二批集采威力究竟...
- 97 创业板指下跌2.22% 两市成交额超86...
- 98 半年提价四次、累涨1600元 白卡纸还能...
- 99 新能源车概念大热龙头八天七板 造车新势力...
- 100 沪指收跌1.19% 汽车整车板块涨幅居前