据报道,投资银行摩根士丹利强调,即便App Store的收入在十月份继续增长,但苹果的服务业务依旧面临潜在风险。
一份投资者报告显示,摩根士丹利首席分析师凯蒂·赫伯特(Katy Huberty)写道,基于Sensor Tower的初始数据,App Store在10月份的净收入预期同比增长30%。根据该预期,App Store在10月份的收入可达19亿美元——相比9月份季度增长近240个基点。
收入基础广泛,且在苹果的十大市场上分布相似。尽管市场担心《堡垒之夜》的删除会带来一些负面影响,但游戏领域的支出仍在App Store上占大多数。
“这些趋势表明,用户继续与强劲的频率参与App Store,”赫伯特写道,“尽管应用下载速度减慢,但用户在应用上和应用商店内的消费正在增长,使得10月份的单次下次净收入达到历史最高水平。”
但是,赫伯特在另一份研究报告中指出,服务业务的潜在风险正在扩大。并且,苹果自己向投资者发出的提醒,称App Store佣金的改变可能会影响公司的利润。
赫伯特认为,苹果的最新风险因素源于App Store或将面临更多的审查和监管关注。
除了苹果可能会对应用内购买的收益分成做调整之外,该公司还强调,其业务合作关系也是另一个风险,所谓的业务合作关系可能指的是苹果与谷歌在iOS搜索上的合作。基于谷歌的案子可能要花数年时间才有结果,赫伯特不认为针对该交易的审查会构成近期或中期风险。
谷歌的案子一旦结束,赫伯特表示,风险可能更多地在于“金额的固定部分,而不是可变部分。”谷歌支付给苹果的金额目前约占服务收入的15%到20%,但摩根士丹利认为谷歌支付给苹果的款项大部分是可变的,并且取决于搜索收入。换言之,赫伯特预期,届时面临的财务风险会比现在预期地更小。
“此外,这些调查往往需要花费数年时间,这给苹果提供了有效的保护,以便有时间提高用户对其他服务的使用率,从而抵消谷歌交易的潜在影响,”赫伯特说。
在这份报告中,赫伯特还指出,苹果将保修应计额等正常化后,苹果的9月份季度毛利率从同比下降,从38.2%下降到37.2%。与之前的20个基点的毛利率增长相比,9月份季度毛利率下降了约150个基点。
年度报表10-K表格还表明,供应商的非贸易应收款在9月份季度下降了6%。该条目可以反映苹果供应链合作伙伴的库存水平。但赫伯特预期,12月份季度,供应商的非贸易应收款将恢复增长。
赫伯特给出的12个月苹果股票目标价格仍保持136美元每股不变。目前,苹果股价为109.88美元。
责任编辑:李园
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